Sacombank拟处置32.5%股权，回收金额仍存变数

Chứng khoán Vietcap在11月9日更新的报告中称，Sacombank管理层表示，越南国家银行已恢复讨论处置与Trầm Bê及原股东团体有关的32.5%股权。过去约一年未收到正式反馈后，监管部门近两三个月要求银行补充材料，并准备就后续安排请示。这批股份是遗留债务的担保资产，具体转让方案仍在审议。

该股权处置是Sacombank处理2015年合并Ngân hàng Phương Nam后遗留资产的重要环节。Chứng khoán VNDirect在2026年4月估算，相关贷款本息义务约为63.25万亿越南盾，其中包括重组期间暂缓计息的利息。按每股4.8万越南盾的基准价格计算，整批股份价值约28万亿越南盾，相当于其模型所计本息义务的约46%。这一估算取决于最终成交价格。

各机构对回收进度和收益确认的假设不同。SHS Research在10月底的报告中，按2027年每股4万越南盾转让、Sacombank获得回收价值85%计算，估计可形成约20.8万亿越南盾的一次性税前收入。Chứng khoán VPBankS则认为，这批股份可能为多笔债务分别提供担保，回收或分批进行。出售所得还须按各笔债务及其会计处理情况分配，因此成交总额不等于银行当期可确认的利润。具体处置方式仍待主管机关决定。

Sacombank现有贷款组合的拨备压力也影响盈利。2026年前三季度，银行税前利润为5.893万亿越南盾，同比下降46.4%；信用风险拨备费用升至12.848万亿越南盾，增近五倍。第三季度，银行动用约15.6万亿越南盾拨备处理不良贷款，拨备覆盖率由约57%降至35%。银行计划在2026年末将按第31号通知计算的不良贷款率降至不超过5%。

来源：越南生意网