SSI预计越南股市11月或形成短期底部

越南股市在获富时罗素升级市场评级后，表现仍未达到预期。VN-Index在9月下跌3.5%，10月再跌1.5%，收于1741.6点，较5月中旬高点低9.7%。成交减弱、外资持续净卖出及较高的利率水平，使国内资金保持谨慎。SSI Research认为，市场可能在11月形成短期底部。

SSI Research指出，连续两个月调整后，VN-Index按2026年预期盈利计算的市盈率约为11.7倍；剔除Vingroup集团后约为9倍。该机构还参考过去四年的季节性走势：指数通常在9月至10月调整、11月触底，随后至次年第一季度高点平均上涨约19%。SSI Research强调，样本只有四年，类似走势未必重现。

宏观条件也可能提供支撑。银行存款利率已下降约0.5至0.7个百分点，越南盾年初以来对美元升值逾2%。SSI Research认为，汇率变化可能为越南国家银行支持市场流动性留出空间。不过，该机构同时提醒，市场成交仍清淡，融资融券余额较高，外资卖压尚未消退。

投资者在胡志明市一家证券公司查看电子行情屏。（越南生意网）

企业盈利增速也存在放缓风险。胡志明市证券交易所上市企业第三季度归母净利润同比增长逾50%，其中Vingroup集团贡献约55%的增量；剔除该集团后，全市场增幅为24%，低于上半年约30%的水平。SSI Research预计，受去年同期基数较高等因素影响，第四季度盈利增长可能继续放缓。

Công ty Chứng khoán Thiên Việt（TVS）的判断更为谨慎，将VN-Index年底目标市盈率由15倍下调至11.5至12倍。该机构统计，10月底仅近32%的交易所股票价格高于200日均线，并预计指数在第四季度末达到1800至1850点。SSI Research则建议投资者在回调时有选择地布局，避免追涨。

来源：越南生意网