越南冲刺GDP增长10% 利率成关键变量

越南经济正面临一个关键考题：如何在利率上行的环境中实现全年GDP增长10%的目标。据越南统计总局数据，2026年三季度GDP同比增长9.95%，前三季度累计增长9.01%。Kafi证券分析团队估算，要实现全年目标，四季度GDP需增长约12.51%，这意味着投资、建设和消费活动必须继续提速。

维持合理的资金成本将有助于支撑和推动实现10%的GDP增长目标（越南生意网）

利率上升已成为企业经营的现实压力。顺福水产与贸易股份公司董事长陈文岭表示，高利率的影响不仅限于企业自身，还会扩散至整个供应链——当原材料供应商和合作伙伴同样以更高利率融资时，财务成本会被计入商品和服务售价，制造企业不得不在自身贷款利息之外再承担一层成本。但他指出，企业无法将增加的成本转嫁给客户。

高利率同样抑制居民购买力。房贷利率上升迫使许多家庭压缩非必需开支，消费放缓又会拖累企业营收，进而影响其扩产、招工和新投资决策。陈文岭观察到，多数企业选择接受利润收窄、与合作伙伴共渡难关，等待利率回落。

维持商品购买力，除必需品外，也是支撑10%GDP增长目标的重要因素（越南生意网）

越南国家银行数据显示，截至2026年9月30日，全系统信贷余额达20750万亿越南盾，较2025年底增长11.59%，同比增长16.69%，相当于为经济新增约2200万亿越南盾资金。国家银行表示将继续维持各项政策利率不变，并要求商业银行下调6个月及以上期限新增存款的利率。目前利率上涨速度已放缓，利率水平基本围绕新的基准波动。

不过，货币政策仍面临多重约束。FiinRatings总经理阮光顺指出，经济增速虽保持高位，但当前宏观环境限制了降息空间：FDI和制造业加速支撑增长，但为投资和生产服务的进口需求庞大导致贸易逆差，通胀也逼近目标上限。此外，稳定汇率、控制通胀和保障银行体系流动性同样是政策考量。FiinRatings预测，2026年四季度资金成本可能持平而非下降。

在公共投资继续扮演增长引擎的背景下，融资需求巨大。FiinRatings测算，2026—2030年公共部门借款需求达6497万亿越南盾（中央）和62.2万亿越南盾（地方）。SGI Capital指出，不少房贷和车贷在优惠期结束后利率已升至每年13%—16%，部分家庭偿债压力超过现金流。越南财政部正研究发行10年期10亿美元政府债券的方案，若实施将是2014年以来首次发行国际政府债券。同时，越南国家信用评级仍低于投资级（惠誉BB+、穆迪Ba2），力争2030年升至投资级，以降低融资成本、拓宽长期国际资金来源。

来源：越南生意经