越南衝刺GDP增長10% 利率成關鍵變量

越南經濟正面臨一個關鍵考題：如何在利率上行的環境中實現全年GDP增長10%的目標。據越南統計總局數據，2026年三季度GDP同比增長9.95%，前三季度累計增長9.01%。Kafi證券分析團隊估算，要實現全年目標，四季度GDP需增長約12.51%，這意味著投資、建設和消費活動必須繼續提速。

維持合理的資金成本將有助於支撐和推動實現10%的GDP增長目標（越南生意網）

利率上升已成為企業經營的現實壓力。順福水產與貿易股份公司董事長陳文嶺表示，高利率的影響不僅限於企業自身，還會擴散至整個供應鏈——當原材料供應商和合作夥伴同樣以更高利率融資時，財務成本會被計入商品和服務售價，製造企業不得不在自身貸款利息之外再承擔一層成本。但他指出，企業無法將增加的成本轉嫁給客戶。

高利率同樣抑制居民購買力。房貸利率上升迫使許多家庭壓縮非必需開支，消費放緩又會拖累企業營收，進而影響其擴產、招工和新投資決策。陳文嶺觀察到，多數企業選擇接受利潤收窄、與合作伙伴共渡難關，等待利率回落。

維持商品購買力，除必需品外，也是支撐10%GDP增長目標的重要因素（越南生意網）

越南國家銀行數據顯示，截至2026年9月30日，全系統信貸餘額達20750萬億越南盾，較2025年底增長11.59%，同比增長16.69%，相當於為經濟新增約2200萬億越南盾資金。國家銀行表示將繼續維持各項政策利率不變，並要求商業銀行下調6個月及以上期限新增存款的利率。目前利率上漲速度已放緩，利率水平基本圍繞新的基準波動。

不過，貨幣政策仍面臨多重約束。FiinRatings總經理阮光順指出，經濟增速雖保持高位，但當前宏觀環境限制了降息空間：FDI和製造業加速支撐增長，但為投資和生產服務的進口需求龐大導致貿易逆差，通脹也逼近目標上限。此外，穩定匯率、控制通脹和保障銀行體系流動性同樣是政策考量。FiinRatings預測，2026年四季度資金成本可能持平而非下降。

在公共投資繼續扮演增長引擎的背景下，融資需求巨大。FiinRatings測算，2026—2030年公共部門借款需求達6497萬億越南盾（中央）和62.2萬億越南盾（地方）。SGI Capital指出，不少房貸和車貸在優惠期結束後利率已升至每年13%—16%，部分家庭償債壓力超過現金流。越南財政部正研究發行10年期10億美元政府債券的方案，若實施將是2014年以來首次發行國際政府債券。同時，越南國家信用評級仍低於投資級（惠譽BB+、穆迪Ba2），力爭2030年升至投資級，以降低融資成本、拓寬長期國際資金來源。

來源：越南生意經