越南股市估值回落，VNDirect关注资金面变化

VNDirect Research在2026年11月策略报告中预计，VN-Index当月将在1700至1800点区间波动。研究团队认为，上市公司盈利和较低估值为股市提供支撑，但资金流入尚未明显改善，外部因素仍影响投资者情绪。

截至11月3日，胡志明市证券交易所（HOSE）已有397家上市公司公布2026年第三季度财报，覆盖全市场99.9%的市值。这些公司净利润同比增长52%，其中VIC、VHM和BSR贡献了较多增量；剔除这三家公司后，净利润仍增长17.5%。VNDirect Research据此前九个月的业绩，将HOSE上市公司2026年全年利润增速预测从27%上调至36%，但预计第四季度增速放缓至约6%。

VNDirect Research将HOSE上市公司2026年净利润增速预测上调至36%。（越南生意网）

估值方面，VN-Index的过去12个月市盈率从9月底的12倍降至11月3日的约10.6倍；剔除Vingroup旗下VIC、VHM、VRE和VPL后，约为9.1倍。VNDirect Research还预计，在指数维持报告编制时点附近水平的假设下，纳入第四季度业绩后的预期市盈率可能降至约10.4倍。

VN-Index过去12个月市盈率降至低于十年平均水平的区间。（越南生意网）

资金面仍显谨慎：市场流动性已连续五个月下降，10月全市场日均成交额约为17.3万亿越南盾，环比下降2.4%；外资当月在HOSE净卖出近23万亿越南盾。研究团队认为，国内利率与银行体系流动性、油价、越美贸易谈判进展，以及外资卖出压力的变化，将影响市场能否持续回升。

VNDirect Research的基准情景是，VN-Index守住1700点附近支撑，并在1700至1770点区间整理。若周收盘点位突破1770点，短期见底信号可能增强，指数有机会回升至1800至1830点；这一情景仍取决于外资卖压减轻及国内资金流入改善。

来源：越南生意网