越南股市估值回落，VNDirect關注資金面變化

VNDirect Research在2026年11月策略報告中預計，VN-Index當月將在1700至1800點區間波動。研究團隊認為，上市公司盈利和較低估值為股市提供支撐，但資金流入尚未明顯改善，外部因素仍影響投資者情緒。

截至11月3日，胡志明市證券交易所（HOSE）已有397家上市公司公佈2026年第三季度財報，覆蓋全市場99.9%的市值。這些公司淨利潤同比增長52%，其中VIC、VHM和BSR貢獻了較多增量；剔除這三家公司後，淨利潤仍增長17.5%。VNDirect Research據此前九個月的業績，將HOSE上市公司2026年全年利潤增速預測從27%上調至36%，但預計第四季度增速放緩至約6%。

VNDirect Research將HOSE上市公司2026年淨利潤增速預測上調至36%。（越南生意網）

估值方面，VN-Index的過去12個月市盈率從9月底的12倍降至11月3日的約10.6倍；剔除Vingroup旗下VIC、VHM、VRE和VPL後，約為9.1倍。VNDirect Research還預計，在指數維持報告編制時點附近水平的假設下，納入第四季度業績後的預期市盈率可能降至約10.4倍。

VN-Index過去12個月市盈率降至低於十年平均水平的區間。（越南生意網）

資金面仍顯謹慎：市場流動性已連續五個月下降，10月全市場日均成交額約為17.3萬億越南盾，環比下降2.4%；外資當月在HOSE淨賣出近23萬億越南盾。研究團隊認為，國內利率與銀行體系流動性、油價、越美貿易談判進展，以及外資賣出壓力的變化，將影響市場能否持續回升。

VNDirect Research的基準情景是，VN-Index守住1700點附近支撐，並在1700至1770點區間整理。若周收盤點位突破1770點，短期見底信號可能增強，指數有機會回升至1800至1830點；這一情景仍取決於外資賣壓減輕及國內資金流入改善。

來源：越南生意網