MBS研究主管：越南股市或到2027年下半年改善

在2026年11月12日举行的Vietnam Investment Forum 2027讨论会上，MBS研究主管Trần Thị Khánh Hiền表示，越南股市的困难可能至少持续至2027年上半年。她认为，投资者迟迟未积极入市，主要因为未来几个季度缺少新的盈利增长预期，且当前估值相对利率缺乏足够的安全边际。

MBS研究主管Trần Thị Khánh Hiền。（越南生意网）

她指出，2026年前9个月全市场利润增长约35%，但相关预期此前已反映在股价中。Vingroup集团贡献了同期全市场利润增量的约一半；剔除该集团后，其余企业利润增长约20%至22%。她预计，2026年第四季度全市场利润增速可能降至20%至22%，2027年因上年基数较高进一步放缓至约12%至15%。资金成本、原材料和运输费用上升也是后续压力。

估值方面，她称全市场市盈率约为11至12倍，对应盈利收益率约8%至9%，相较当前利率尚不足以提供有吸引力的风险补偿。她建议关注利率和新增资金：即使2027年利率仅下降约30至50个基点，也可能提振投资情绪；若国际基金调整资金配置，外资流入也可能改善。

展望2027年下半年，她预计外部压力缓和、国内外汇市场调控措施逐步见效，以及公共投资推进，可能改善投资环境。她还提到交易所合并及2027年有望实施的中央对手方机制，认为这些变化可能为新投资产品和资金流入创造条件。不过，她提醒，部分大盘股支撑指数，并不意味着所有股票都有相同的上涨机会。

来源：越南生意网