美債收益率盤中破5%，越南匯率與債市走勢分化

11月10日，美國10年期國債收益率盤中突破5%，收盤迴落至約4.98%。此前公佈的美國10月消費者價格指數和核心指數分別環比上漲0.4%和0.3%，高於預期的通脹數據推升了市場對美聯儲12月繼續加息的預期。國際報價顯示，越南同期10年期國債收益率約為4.57%，較美債低約41個基點。

2024年至2026年，越南與美國國債收益率差距收窄。（越南生意網）

越南2026年前10個月貨物貿易逆差為120.7億美元，匯率同時受到美元走強影響。越南國家銀行11月11日開始以1美元兌25500越南盾的價格即期買入美元。當天銀行間美元兌越南盾匯率收於25660，較前一交易日上漲55越南盾，比央行買入價高160越南盾。銀行能否通過這一操作獲得越南盾流動性，取決於其正值外匯淨頭寸及實際售匯規模。

11月6日至11日，越南盾銀行間隔夜利率從年化6.2%降至4.30%，下降約190個基點；一個月期利率仍在5.4%至5.5%附近波動。隔夜利率的下行早於央行啟動即期購匯。越南國家銀行在11日、12日通過公開市場操作連續淨回籠資金，實際購匯量及結算時間仍會影響新增越南盾流動性的規模。

越南盾銀行間利率按期限分化，隔夜利率明顯下降。（越南生意網）

美越國債收益率的單日聯動較弱。對2024年初至2026年11月10日共704個交易日的測算顯示，美國10年期國債收益率每上升10個基點，越南同期收益率平均僅上升約0.41個基點；美債收益率變化只能解釋約1%的越南國債收益率單日波動。在美債收益率上升至少10個基點的25個交易日，越南收益率平均上升約2個基點。

在美債收益率大幅上升的25個交易日，越南國債收益率平均僅上升約2個基點。（越南生意網）

11月11日，越南國家金庫成功發行6萬億越南盾國債，其中10年期為5萬億越南盾，中標利率維持在年化4.43%；二級市場同期限參考收益率微降至4.46%。10月，外國投資者交易額僅佔越南國債二級市場總交易額的3.75%，國內機構的配置需求、國債發行計劃及銀行流動性仍是影響本地收益率的重要因素。

來源：越南生意網