TCBS為何拒絕部分企業債券發行顧問業務
TCBS董事長Nguyễn Xuân Minh表示，公司會拒絕財務狀況和資金流向難以充分掌握的債券發行顧問委託。TCBS在2025年非銀行企業債券發行顧問市場佔有37%的份額；一項針對逾期償付企業的研究也顯示，現金流和流動性問題值得關注。
越南證券公司Công ty Chứng khoán Kỹ Thương（TCBS）董事長Nguyễn Xuân Minh表示，企業融資需求旺盛，但TCBS已拒絕多項債券發行顧問委託。公司除了評估發行人的融資能力，也要考慮購買債券的投資者可能承擔的風險；如果不瞭解企業的財務狀況，就不會貿然承接業務。
TCBS評估發行人時，會分析整個集團的現金流，而非只看直接使用募集資金的項目。Nguyễn Xuân Minh說，與Techcombank有長期業務往來的企業，其經營和現金流信息更便於瞭解；面對沒有既有合作關係的企業，TCBS需要先花時間調查，再決定是否提供發行顧問服務。
TCBS董事長Nguyễn Xuân Minh。（越南生意網）
TCBS由Techcombank持有近80%股權。HDS Research的2025年債券市場報告顯示，TCBS當年擔任發行顧問的非銀行企業債券規模為80.892萬億越南盾，佔該類債券發行總額的37%。Nguyễn Xuân Minh表示，公司在2022年債券市場動盪前就已實行篩選機制；當年個人投資者停止購買債券，使其顧問和分銷業務幾乎停滯。
信用評級機構VIS Rating分析了182家曾逾期償付債券的企業：其中不到25%的企業槓桿率超過5倍或淨資產為負，但90%的企業經營現金流不足以支付定期利息，或缺乏償還到期本金所需的流動性。VIS Rating因此建議，投資者評估企業債券時，還應考察發行目的、現金流生成能力，以及擔保資產或第三方付款擔保能在多大程度上降低償債風險。
來源：越南生意網
